Ekonomist Sengul: Merkez bankası oranı artışı faydalı olmaktan daha zararlı

Dün yapılan kaldar toplantısında CBRT, finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümüne neden olabileceği risklerini değerlendirdi ve faiz oranı koridorunun üst bandı olan gece kredi oranını%46.0'a çıkardı, ancak haftalık repo oranını%42.5 ve bir gece borçlanma oranını%41.0 olarak korudu. Karar sadece üst bantın aktif olarak kullanılmaması nedeniyle bir sinyal iken, CBRT tüm finansman sağlandığı haftalık repo açık artırmalarını iptal etti ve koridorun üst bandını ana finansman aracı haline getirdi. Bu nedenle, haftalık repodan TL finansmanına erişimi kapatılan bankalar O/N penceresine yönlendirildi ve bankaların ağırlıklı ortalama finansman maliyeti (WAC) politika oranını değiştirmeden% 46'ya yükseldi. Hatırlanacağı gibi, 2016 yılında para politikasındaki basitleştirme adımları atılmadan önce, CBRT, 2008 Lehman krizinden sonra piyasa türbülansını yönetirken, para politikasında esneklik ve öngörülebilirlik arasındaki dengede esnekliği seçti ve parasal politikayı çok çeşitli faizle yönlendirmeye çalıştı, etkisi oldukça sorgulanabilir bir yöntem.
https://www.youtube.com/watch?v=8qnxs2jofco&t=52sO zaman, öngörülebilirliğin terk edilmemesi gerektiğini, piyasalarda yaşananlara yeni belirsizlikler eklenmemesi gerektiğini savunduk ve bir hatanın düzeltilmesi olarak basitleştirme adımlarını sonuçlandırdı. Bugün, belirsizlik artışı ile CBRT, bir kez daha öngörülebilirliğe esnekliği tercih etmiş gibi görünüyor. Volatilite hızlı bir şekilde sakinleşirse, attığı adım geçici olarak kabul edilebilir ve ek adımlar gerekmeyebilir.

Bununla birlikte, geçmiş deneyimlerimiz, bu dönemlerde kaybedilen sürenin gelecekte daha büyük faiz oranı artışlarını gerektirebileceğini göstermektedir. Ayrıca, döviz kuru oynaklığını bastırmak için gereken rezerv miktarı istenmeyen boyutlara yükselebilir. Böyle bir durumda, enflasyonist etkileri ortadan kaldırmak için atılan adımlar, fiyat istikrarı veya finansal istikrar oluşturmak için yeterli değildir.

CBRT, Nisan ayında oranları azaltamayabilir

Öte yandan, son TCMB adımlarının öngörülebilirliğe yönelik tek katkısının, TCMB'nin 17 Nisan'da yapılacak MPC toplantısında faiz oranı kesintilerine devam edemeyeceğidir. Döviz kurundaki hareketin yıl sonu enflasyon beklentisini artıracağı kaçınılmaz görünmektedir. Bu aynı zamanda TCMB'nin en azından Nisan ayında bir bekleme ve görme modu girmesini ve gelişmelere göre politika işlemleri yapmasını gerektirecektir. Bu süreçte yeni planlanmamış toplantılara ihtiyaç duyulmayacağı varsayılarak, önümüzdeki kritik tarihlerin 3 Nisan'da ilan edilecek Mart enflasyonu, 22 Mayıs'ta Ozlem Derici Engul'un 22 Mayıs'ta yapılacak enflasyon raporu sunumu olacak. Ekonomist ve danışman, spinn danışmanlık, önemli yarar sağlayanlar, Türkiye ile bilgilendiriyor. Web sitemizdeki makaleler, editoryal kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak sayılmayabilir. İngilizce Dili YouTube Videolarımızı takip edin @ Real Türkiye: https://www.youtube.com/channel/uckpfjb4gfinkhmpvzq_d9rg ve twitter'da içerik: @atillaeng Facebook: HTTPS://www.facebook kanal: