Yeni bir sıkma hareketinde, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (CBRT) kısa vadeli, Türk Lira cinsinden dış borçlanmada rezerv oranlarını artırdı. Politika, bankalar tarafından kısa vadeli dış fonları engellemeyi amaçlamaktadır ve kredi faiz oranları üzerinde yukarı doğru baskıya yol açabilir.
Finansal istikrar ve iletime odaklanın
CBRT'nin 24 Mayıs açıklamasına göre, makro-finansal istikrarı geliştirme ve parasal iletim mekanizmasını güçlendirme kararı alındı. Bu önlemle, bankalar yurtdışından Türk LIRA'da kısa vadeli fonlar ödünç alırken daha yüksek rezerv gereksinimleriyle karşılaşacaklar.
https://www.youtube.com/watch?v=nawc0kqvle0
Gözden geçirilmiş rezerv gereksinim oranları
Hemen geçerli olmak üzere, kısa vadeli TL cinsinden dış borçlanma için rezerv gereksinim oranları olgunluğa göre güncellenmiştir:
-
1 aya kadar: % 18'e yükseldi
-
3 aya kadar: % 14
-
1 yıla kadar: % 12'de kalır
Bu değişiklikler hem yurt dışından elde edilen Türk LIRA kredileri hem de sınır ötesi repo işlemleri yoluyla toplanan fonlar için geçerlidir.
Krediler daha pahalı olabilir
Bu önlem, kısa vadeli yabancı borçlanmayı bankalar için daha az çekici ve daha pahalı hale getirerek yerli depozito finansmanına kıyasla göreceli bir dezavantaj yaratıyor.
CBRT, hem iç hem de dış finansal kaynakların daha disiplinli ve daha uzun vadeli kullanımını teşvik ederek sıkı para politikasına olan bağlılığını sürdürür. Kredi maliyetleri kısa vadede artabilirken, orta ila uzun vadeli hedef açık kalır: fiyat istikrarını güçlendirmek ve enflasyon beklentilerini azaltmak.
“Beşyozyedi” analizi: Referans oranları neden düştü?
(Beşyozyedi, Twitter ve Linked-In'de bir Türk Finansal Haber ve Yorum hesabıdır)
Rezerv hamlesinin yanı sıra, bir başka büyük gelişme pazarın dikkatini çekti – Türkiye'nin gecelik kıyaslama faiz oranındaki dik düşüş.
Gecede Tlref keskin bir şekilde düşer
24 Mayıs itibariyle, Türk Lira gecelik referans oranı (TLREF) % 45.7950öncekinden aşağı % 48.6186. Bu önemli değişim büyük ölçüde merkez bankasının son döviz alımları tarafından oluşturulan fazla LIRA likiditesine atfedilmektedir.
CBRT'nin müdahaleleri, sistemin finansman ihtiyacının sıfıra düşmesine yol açtı ve Borsa İstanbul'daki bir gecede repo oranları ortalama bir % 45.80. Bu bir tek bir günde yaklaşık yüzde 3 puanlık yapısal faiz oranı düşüşü.
Devam eden FX alımları
28 Nisan'daki son büyük FX satışından bu yana, merkez bankası net döviz pozisyonunu sürekli olarak artırdı. Toplam alımların neredeyse ulaştığı bildirildi 13 milyar dolaraltından minimum katkı ile.
Bu eğilim devam ederse – CBRT Valisi Karahan'ın ima ettiği gibi – Türk LIRA mevduat müzayedelerinin ve likidite notlarının yeniden üretilmesini görebiliyorduk, bu da potansiyel olarak%46 oranında demirleme oranları.
https://www.youtube.com/watch?v=m4k2qbgo2ei
Kasıtlı bir oran kesimi değil
Faiz oranlarındaki düşüş kasıtlı bir politika kesintisi değil, Türkiye'nin faiz oranı koridor mekanizmasının sonucudur. Likidite tekrar sıkılaşırsa – yeni FX satışları veya daha fazla rezerv gereksinim artışları yoluyla – gecelik oranlar hızla%49'a dönebilir.
Oranların arazi tamamen merkez bankasının takdirine ve likidite yönetimi araçlarına bağlıdır.
Yorum: likidite bolluğu gizli bir risk?
CBRT'nin en son enflasyon raporu politika güvenilirliğini ve enflasyona bağlılığı vurguladı. Ancak, bazı sinyaller endişe yaratır.
Enflasyon beklentilerindeki iyileştirmeler Mayıs ayında durmuş gibi görünüyor. İç talep, disflasyon yolu ile tutarsız bir hızda büyümeye devam ediyor. Bu arada, FX hesaplarından LIRA dönüşümü, sistemde fazla likiditeyi tetikledi – CBRT'nin emmek için mücadele ettiği bir şey.
Bu likidite bolluğu, kredi oranlarını aşağı doğru iterek sıkı parasal duruşun etkinliğini zayıflatan riskler. Bu yüzden CBRT şimdi Makroprutential araçlar Kredi koşullarında istenmeyen hafiflemeye karşı koymak.
Önemli Açıklama: PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini çeşitli görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi planlıyor. Web sitemizdeki makaleler, editoryal kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak sayılmayabilir.
İngilizce Dili YouTube Videolarımızı takip edin @ Real Türkiye: https://www.youtube.com/channel/uckpfjb4gfinkhmpvzq_d9rg
Ve Twitter'da içerik: @Atillaeng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/Realtureychannel/
Yorumlar kapalı.