5 Aralık haftasında swap hariç net rezervlerde 5,5 milyar dolarlık artış (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 3,4 milyar dolarlık artış), yurt dışı yerleşiklerin yaklaşık 24 milyon dolarlık DİBS satışı ve döviz depolarında 2 milyar dolarlık düşüş dikkat çekti. Ayrıca TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 10 Aralık itibarıyla swap hariç net rezervlerde yaklaşık 1,3 milyar ABD doları (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 0,7 milyar ABD doları düşüş) azalma tahmin ediyoruz. Haftalık gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:
Parite etkisinden arındırılmış döviz tevdiat mevduatları, hanehalkının 122 milyon ABD doları alım, şirketlerin ise 2.165 milyon ABD doları satışlarının etkisiyle toplam 2.042 milyon ABD doları azaldı. Yıl başından bu yana döviz mevduatı toplam 17,8 milyar dolar arttı.
➢ Döviz korumalı mevduat (KKM) bakiyesi hafta genelinde 3,9 milyar TL (yaklaşık 0,1 milyar ABD doları) azalarak 12,9 milyar TL'ye geriledi. Ağustos 2023'te ulaşılan zirveden itibaren kümülatif gevşeme 3,4 trilyon TL'ye (136,7 milyar ABD doları) ulaştı. Önümüzdeki günlerde KKM hesaplarının tamamen kullanımdan kaldırılmasını bekleyebiliriz.
➢ Döviz mevduatı + KKM'nin toplam mevduat içindeki payı %39,5 oldu. KKM bakiyelerinin zirve yaptığı Ağustos 2023'te bu oran %68,4'e kadar yükselmişti.
TL mevduat hafta genelinde 316 milyar TL azalarak yaklaşık 15,5 trilyon TL seviyesinde gerçekleşti.
YP krediler haftalık bazda 1,4 milyar dolar arttı. Mart 2024 sonundan bu yana %46 büyüyerek 196,8 milyar dolara ulaştı.
➢ Yıllıklandırılmış 13 haftalık ortalama kredi büyümesine bakıldığında ticari krediler %21,7'den %22,4'e yükselirken, tüketici kredileri %51,2'den %50,5'e geriledi.
➢ 5 Aralık'ta sona eren haftada yurt dışı yerleşikler DİBS'de 24 milyon ABD doları net satış yaparak stoku 16,8 milyar ABD doları civarına çıkardı. Mart ortası ile Nisan sonu arasında DİBS'de toplam 9,3 milyar ABD doları tutarında çıkış yaşanırken, Mayıs başından itibaren 8,4 milyar ABD doları civarında kümülatif giriş yaşandı. Hisse senetlerinde yurt dışı yerleşikler 154 milyon dolarlık net alım yaptı
hafta içinde stok yaklaşık 32 milyar dolara yükseldi. Eurobond tarafında yaklaşık 219 milyon dolar net satış gerçekleşirken, stok 82 milyar dolar civarına geriledi.
➢ 5 Aralık haftasında brüt uluslararası rezervler 183,2 milyar dolardan yaklaşık 3,2 milyar dolar artarak 186,4 milyar dolara yükseldi. Aynı haftada net rezervler 72,1 milyar dolardan 5,5 milyar dolar artarak 77,6 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler de yaklaşık 5,5 milyar ABD doları (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 3,4 milyar ABD doları artış) artarak 63,2 milyar ABD dolarına yükseldi. Swap dışı net rezervlerin en düşük seviyesi Mart 2024 sonunda -65,5 milyar ABD doları iken, en yüksek seviyesi 14 Şubat 2025'te 71 milyar ABD dolarıydı. Artan altın fiyatlarının hafta içinde rezervler üzerinde tahminen yaklaşık 2 milyar ABD doları tutarında olumlu etkisi olduğunu belirtmekte fayda var.
TCMB Analitik Bilançosu'na göre 10 Aralık itibarıyla (haftanın ilk üç iş gününü kapsayan) brüt rezervlerde 1 milyar ABD doları artış, net rezervlerde yaklaşık 1,1 milyar ABD doları azalma, swap hariç net rezervlerde ise yaklaşık 1,3 milyar ABD doları azalma tahmin ediyoruz. Ancak aynı dönemde altın fiyatının etkisi 0,6 milyar dolar negatif oldu. Buna göre, altın fiyatı etkisi hariç tutulduğunda, swap işlemleri öncesi net rezervlerde yaklaşık 0,7 milyar ABD doları civarında bir düşüşe işaret edilmektedir.
➢ Para Piyasası Fonu'nun (MMF) büyüklüğü 5 Aralık haftasında yaklaşık 63 milyar TL azalarak 1,4 trilyon TL civarına geriledi. Serbest Şemsiye Fonu kapsamında MMF varlıkları hafta genelinde yaklaşık 53 milyar TL artarak 1,2 trilyon TL'ye yükseldi. Döviz cinsinden yatırım fonlarının toplam aktif büyüklüğü ise yaklaşık 445 milyon ABD doları artarak 77,6 milyar ABD dolarına ulaştı. Bu seviye 2024 yılı başında 25 milyar dolar, 2025 yılı başında ise 50 milyar dolar civarındaydı. Yatırım fonları dahil edildiğinde dolarizasyon oranı 5 Aralık haftasında yüzde 42,1'den yüzde 42,5'e yükseldi. Bu oran 2023 ortasında yüzde 70'e kadar yükseldi.
Kaynak: Gedik Yatırım
Yorumlar kapalı.