Türkiye'nin son enflasyon verileri, bazı temel göstergelerdeki ılımlılaşma işaretlerine rağmen fiyat baskılarının devam ettiğini gösterdi. Mevsimsellikten arındırılmış tüketici fiyatları, büyük ölçüde gıda ve enerji maliyetlerinin etkisiyle Ocak 2025'ten bu yana en güçlü aylık artışını kaydetti. BBVA ve ING'den analistler, verilerin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) görünümünü karmaşık hale getirdiğini, piyasaların politika yapıcıların bu yılın sonlarında genişlemeye başlayıp başlamayacağını yakından takip ettiğini söylüyor.
Mevsimsellikten arındırılmış enflasyonda güçlü artış
Türkiye'nin mevsimsellikten arındırılmış Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) gül Şubat ayında aylık %2,76Ocak 2025'ten bu yana en güçlü aylık artışa işaret ediyor.
Açıklanan özel TÜFE göstergelerine göre Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK)Mevsimsellikten arındırılmış genel enflasyon oranı da bir düşüş kaydetti. Aylık %2,76 artış.
Temel göstergelerin dökümü karışık sinyaller verdi:
-
Dizin B (işlenmemiş gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ve altın hariç) arttı %2,40
-
Dizin C (Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkol, tütün ve altın hariç) arttı %1,80
Ana harcama kategorileri genelinde fiyat artışlarına gıda ve hizmetler öncülük etti:
Veriler, devam eden rolünü vurguluyor Gıda enflasyonu genel fiyat baskılarının temel etkeni Türk ekonomisinde.
Kıyamet Saati: Enerji Şoku ve Türkiye İçin Ekonomik Riskler
BBVA: Manşet enflasyon baskı altında kalmayı sürdürüyor
Son değerlendirmesinde, BBVA Araştırması Türkiye'de manşet enflasyonun, büyük ölçüde artan gıda fiyatları nedeniyle yukarı yönlü baskı altında kalmaya devam ettiğini söyledi.
Banka şunu kaydetti Ramazanla ilgili talebin de katkısı olmuş olabilir son fiyat artışlarına. Ancak temel mal fiyatlarındaki nispeten ılımlı fiyat hareketleri, enflasyon dinamiklerindeki genel bozulmanın bir miktar sınırlı kaldığına işaret ediyor.
BBVA'nın analizine göre:
-
Mevsim etkilerinden arındırılmış aylık enflasyon %2,84'ten %2,75'e hafif bir düşüş yaşadı
-
Marjinal iyileşmeye rağmen, Genel olarak fiyat baskıları güçlü kalmayı sürdürüyor
Çekirdek enflasyon yavaşlıyor ancak hizmetler yapışkan kalıyor
BBVA analistleri şunları kaydetti: Çekirdek enflasyon göstergeleri bazı yavaşlama işaretleri gösteriyorözellikle mal fiyatlarında.
Sene başındaki yaygın fiyat ayarlamalarının etkisiyle Ocak ayında hızlanan temel mal enflasyonu, Ocak ayında yaklaşık Şubat ayında %0,5.
Fakat, Hizmet enflasyonu yüksek kalmayı sürdürüyorBu durum, devam eden maliyet baskılarını ve hizmet sektörü fiyatlandırmasındaki yapısal katılığı yansıtıyor.
Rapor şunu tahmin ediyor: Hizmet enflasyonu aylık yüzde 2,7 civarında kaldıenflasyonu hızlı bir şekilde düşürmenin zorluğunu vurguluyor.
TCMB sinyal riskleri tarafından izlenen temel göstergeler
tarafından yakından takip edilen çeşitli göstergeler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) enflasyonist baskıların devam ettiğini göstermeye devam ediyor.
En önemli metriklerden biri medyan enflasyonbu da yükseldi %2,2geçen yılın başlarında görülen seviyelere yaklaşıyor.
BBVA'ya göre enflasyonla mücadele sürecine yönelik risk oluşturmaya devam eden birçok faktör var:
-
İç talep tam olarak soğumadı
-
Enflasyon beklentileri yüksek kalmayı sürdürüyor
-
Hizmet sektörü fiyatlandırması sabit kalıyor
Enerji fiyatları ilave yukarı yönlü riskler taşıyor
Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler ve artan enerji maliyetleri de yeni enflasyon riskleri yaratıyor.
BBVA'nın tahminlerine göre Enerji fiyatlarındaki %10'luk artış manşet enflasyona kabaca yüzde 1-1,5 puan ekleyebilir bir yıllık bir süre boyunca.
Dolayısıyla enerji maliyetleri önümüzdeki aylarda da Türkiye'nin enflasyon görünümünü etkileyen en önemli değişkenlerden biri olmayı sürdürüyor.
ING: TCMB'nin Mart ayında faiz oranlarını sabit tutması muhtemel
Şubat ayı enflasyon açıklamasının ardından ekonomistler ING TCMB'den beklediklerini söyledi Mart toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %37'de tuttu.
Banka, enflasyon eğilimlerinin beklendiği gibi gelişmesi durumunda politika yapıcıların yılın ilerleyen dönemlerinde temkinli bir genişleme döngüsüne başlayabileceğine inanıyor.
ING'nin temel senaryosuna göre:
Ancak analistler şunu vurguluyor: Faiz patikası üzerindeki riskler yukarı yönlü olmaya devam ediyorBu da enflasyon sürprizlerinin devam etmesi halinde politika gevşemesinin ertelenebileceği anlamına geliyor.
ING yıl sonu enflasyon tahminini yükseltti
ING ayrıca revize etti Türkiye için yıl sonu enflasyon tahmini %25'e yükseldi Şubat ayı verilerinin yayınlanmasının ardından.
Banka, revizyonun arkasında çeşitli faktörlere yer verdi:
Bu dinamiklerin fiyat istikrarı çabalarını zorlaştırması ve enflasyondaki düşüş hızını yavaşlatması bekleniyor.
Piyasalar TCMB politika sinyallerini izliyor
Son veriler, Türkiye'nin enflasyondaki düşüş sürecinin devam ederken kırılganlığını koruduğuna işaret ediyor.
TCMB açısından politika yapıcılar aşağıdakiler arasında hassas bir denge kurma durumuyla karşı karşıyadır:
-
Enflasyon beklentilerinin sabitlenmesi
-
Sıkı finansal koşulların sürdürülmesi
-
Ekonomik faaliyet üzerinde aşırı baskının önlenmesi
Sonuç olarak, Mart ayı Para Politikası Kurulu toplantısı yakından izlenecek Gelecekteki faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızına ilişkin sinyaller için.
Yazar: PA Türkiye Yazı İşleri Masası, CNBC-Türkiye, Yatırım, ParaAnaliz
Yorumlar kapalı.