İran savaşıyla bağlantılı olarak artan jeopolitik gerilimler Türkiye'nin mali tamponları üzerinde baskı yaratmaya başlıyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'ndan (TCMB) alınan veriler, Mart ayı başında brüt rezervlerin sert bir şekilde düştüğünü, swap hariç net rezervlerin ise önemli ölçüde azaldığını gösteriyor. Altın fiyatı etkisinden arındırıldığında, takastan arındırılmış net rezervler 2017'den fazla düştü Yılbaşından bu yana 19 milyar dolarBu durum ülkenin döviz pozisyonu üzerindeki yenilenen baskıyı yansıtıyor.
Mart Başında Sert Rezerv Düşüşü
Haftalık TCMB verileri, hafta sonunda rezervlerde ilk başta ılımlı bir iyileşme gösterdi 27 Şubat.
O hafta boyunca:
-
Brüt uluslararası rezervler itibaren arttı 206,1 milyar dolardan 210,3 milyar dolara
-
Net rezervler yükseldi 91,9 milyar dolar
-
Swaplar hariç net rezervler tırmandı 78 milyar dolar
Ancak bu artışın önemli bir kısmı, küresel altın fiyatlarında artışyaklaşık olarak olumlu bir değerleme etkisi sağlamıştır. 3,75 milyar dolar.
Altın fiyatı etkisi hariç tutulduğunda rezervin temel dinamikleri daha zayıf görünüyor:
-
Brüt rezervler yalnızca arttı 430 milyon dolar
-
Net rezervler kabaca azaldı 830 milyon dolar
-
Swaplar hariç net rezervler yaklaşık düştü 1,1 milyar dolar
İran Savaşı Türkiye İçin Ne İfade Ediyor: Enflasyon, Enerji Riskleri ve Jeopolitik
İran Savaşı Şoku Rezerv Kayıplarını Tetikledi
Yapılan tahminlere göre TCMB Analitik BilançosuRezerv dinamikleri Mart ayının başında keskin bir şekilde değişti.
itibariyle 4 MartHaftanın ilk üç iş gününü kapsayan rezervlerde önemli ölçüde azalma olduğu tahmin ediliyor:
-
Brüt rezervler: aşağı 9,4 milyar dolar
-
Net rezervler: kabaca aşağı 12,5 milyar dolar
-
Swaplar hariç net rezervler: hakkında aşağı 11,9 milyar dolar
Aynı dönemde altın fiyatlarının etkisi ise yaklaşık yüzde 10 negatif oldu. 0,7 milyar dolar.
Bu etkinin düzeltilmesi sonrasında swaplar hariç net rezervlerin yaklaşık olarak azaldığı tahmin edilmektedir. 11,2 milyar dolar.
Yıl başından bu yana, takas etkisinden arındırılmış net rezervlerde altın fiyatı etkisi hariç kümülatif düşüş, 19 milyar dolar.
Döviz Mevduat Artışını Sürdürüyor
Artan jeopolitik belirsizlik ve piyasa oynaklığı da döviz mevduatlarına olan talebin yenilenmesini tetikledi.
Parite etkisinden arındırılmış döviz mevduatı arttı 2,1 milyar dolardan fazla hafta boyunca.
Artış şunlardan kaynaklandı:
Başından beri 2025Bankacılık sistemindeki toplam döviz mevduatı yaklaşık olarak arttı 27 milyar dolar.
Çekirdek Enflasyon Verileri TCMB Faiz Yolu Konusunda Soruları Artırıyor
Döviz Korumalı Mevduat Küçülmeye Devam Ediyor
Bu arada stok Döviz korumalı mevduat (KKM) Sistem yavaş yavaş kullanımdan kaldırıldıkça azalmaya devam ediyor.
Zirveye ulaştığından beri Ağustos 2023KKM bakiyeleri aşağıdakilerden daha fazla düştü:
-
3,4 trilyon TL
-
kabaca 136,9 milyar dolar
Yetkililer bireyler için yenilemeleri ve yeni hesapları sonlandırdıktan sonra Ağustos 2025sistemde yalnızca sınırlı bir bakiye bakiye kalır.
Dolarizasyon Hala Yüksek
Birleştirilmiş payı Döviz mevduatları ve KKM hesapları toplam mevduatta şu anda %41,6.
Her ne kadar bu önemli bir düşüş anlamına gelse de %68,4'lük zirve Ağustos 2023'te kaydedildiBu durum Türkiye'nin bankacılık sistemindeki dolarizasyonun nispeten yüksek kalmaya devam ettiğine işaret ediyor.
TL Mevduat Artmaya Devam Ediyor
Türk lirası mevduatlar yaklaşık arttı 39 milyar TL hafta boyunca aşarak 16,5 trilyon TL.
Bu durum, yenilenen döviz talebine rağmen liradaki yurt içi likiditenin güçlü kalmaya devam ettiğine işaret ediyor.
Döviz Kredilerinde Hızlı Büyüme
Dikkate değer bir diğer gelişme ise sürekli genişlemedir. döviz kredisi.
Döviz kredileri yaklaşık arttı 1,1 milyar dolar hafta boyunca.
O zamandan beri Mart 2024YP krediler hızla genişledi:
-
Toplam artış yaklaşık 71 milyar dolar
-
Yaklaşık büyüme oranı %52,5
-
Toplam ödenmemiş döviz kredileri 205 milyar dolar
Bu eğilim, şirketlerin döviz finansmanına giderek daha fazla bağımlı hale geldiğini gösteriyor.
Yabancı Yatırımcılar Devlet Tahvili Net Satıcılarına Dönüşüyor
Yabancı yatırımcılar kaydetti Türk devlet tahvillerinde 210 milyon dolarlık net satış 27 Şubat'ta sona eren hafta boyunca.
Bu, yılın başındaki istikrarlı giriş döneminden sonra bir değişime işaret ediyor.
Son iki haftada devlet tahvillerinden toplam net çıkış yaklaşık 1,2 milyar dolar.
Tersine:
Yabancı yatırımcılar Türk hisselerini almaya devam etti 13 ardışık haftatoplam girişlerin aşılmasıyla 3,2 milyar dolar bu dönemde.
Para Piyasası Fonlarında Büyük Çıkışlar Görülüyor
Ayrıca önemli dalgalanmalar da gözlendi. para piyasası fonları (MMF'ler).
27 Şubat'ta sona eren haftada MMF varlıkları yaklaşık arttı 151 milyar TLüstün 1,7 trilyon TL.
Ancak takip eden haftanın ilk üç iş gününde:
İçinde Ücretsiz Şemsiye Fonu kategorisinde MMF varlıkları yaklaşık azaldı 138 milyar TLdüşmek 1,15 trilyon TL.
Döviz Yatırım Fonları Hızla Genişliyor
Döviz cinsinden yatırım fonları büyümeye devam etti.
Toplam aktifleri yaklaşık olarak arttı 529 milyon dolarulaşıyor 79,5 milyar dolar.
Bu, aşağıdakilerle karşılaştırıldığında hızlı bir genişlemeyi temsil eder:
Yatırım fonları da dahil olmak üzere finansal sistemdeki genel dolarizasyon oranı bir miktar yükseldi. %43,5 ila %43,8 hafta boyunca.
Karşılaştırma için, oran neredeyse 2023 ortasında %70.
Piyasalar Artan Jeopolitik Riske Tepki Veriyor
Rezervlerdeki son düşüş, piyasaların küresel krizle bağlantılı jeopolitik riskleri fiyatlamaya başladığını gösteriyor. İran savaşı ve artan enerji fiyatları.
Belirsizliğin artması döviz talebini artırdı ve finansal piyasalarda dalgalanmayı tetikledi.
Jeopolitik gerilimlerin devam etmesi durumunda Türkiye'nin döviz rezervleri ve finansal istikrarı üzerindeki baskı önümüzdeki aylarda da yüksek kalabilir.
Kaynak: Gedik Yatırım, TCMB verileri ve Analitik Bilanço tahminleri
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter'da: @AtillaEng
Yorumlar kapalı.