Türkiye bir Mart ayında 4,1 milyar dolarlık cari hesap açığı3,95 milyar dolarlık piyasa beklentilerinin biraz üzerinde ve analistlerin tahminlerine uygun. . 12 aylık açığı 12,6 milyar dolara sabit kaldıdaha önceki projeksiyonların aksine ılımlı bir performansı yansıtmak. Açığa rağmen, temel göstergeler vaat ediyor, ancak finansman yapısı savunmasız kalıyor.
Ticaret ve Hizmetlerden Karışık Sinyaller
Ödeme Dengesi verilerine göre, Mart ayının açığı büyük ölçüde bir 5.04 milyar dolarlık ticaret boşluğukısmen dengelenmek 2,75 milyar dolar hizmet fazlası. Son 12 ay içinde, dış ticaret açığı 58.1 milyar dolar iken, hizmetler 61.8 milyar dolar getirdi ve hizmetlerin özellikle ikinci çeyreğe göre önemli bir dengeleyici olmaya devam edeceğini öne sürüyor.
Hariç Altın ve EnerjiÇekirdek cari hesap bir 1.47 milyar dolar fazla Mart ayında. Sırasında Altın ithalatı güçlü kalıraşağı doğru baskı enerji fiyatları talebi teşvik ediyor ve ticaret dengesini geliştiriyor. Temel göstergelerdeki iyileşmenin 2025'te başlık rakamlarını geride bırakarak daha belirgin hale gelmesi bekleniyor.
Para politikası öngörülen eğilimleri geciktirebilir
Türkiye Merkez Bankası (CBRT) Sıkı para politikası duruşumuhtemelen Faiz oranı kesintilerinin geciktirilmesi Başlangıçta yıl ortası için öngörülüyor. Bununla birlikte, küresel disflasyon devam ederse ve yerel enflasyon soğursa, Haziran ayında başlayarak daha keskin oran kesintileri gelebilir. Mayıs ve Haziran olarak görülür Eleştirel Aylar para politikası yönü ve bunun dış bakiyeler üzerindeki etkisi için.
Uzun vadeli finansman hala zayıf
Cari hesap açığının finansmanı bir Anahtar risk faktörü. Mart ayında, Doğrudan Yabancı Yatırım sadece 338 milyon dolar getirirken Portföy Yatırımları 3,55 milyar dolarlık çıkışlarda kaydetti. Yabancı yatırımcılar 1.5 milyar dolarlık devlet tahvilleri ve 0,4 milyar dolarlık hisse senedi sattı.
Bankalar ve şirketler harici borçlanmaBankalar 2.83 milyar dolar ve şirketlere yeni kredilerde 581 milyon dolar. Bununla birlikte, bu girişler genel açığı ve sermaye çıkışlarını dengelemek için yetersizdi.
CBRT'ler Resmi rezervler keskin bir şekilde 15,1 milyar dolar düştübüyük ölçüde sermaye çıkışları ve istatistiksel tutarsızlıklar nedeniyle. Son 12 ay içinde, Sıcak para girişi-Portföy yatırımlarından ve kısa vadeli borçlanmalardan-31,5 milyar dolara bağlı, ancak Uzun vadeli finansman düşük kalır 5,5 milyar dolar.
Outlook: Açığı genişleyecek
İleriye dönük veri sinyali daha da bozulma. Ticaret Bakanlığı'ndan ön Nisan ayı rakamları Ticaret Açığı'nda yıllık% 22 artış12 milyar dolara ulaşıyor. Birleşmiş Hizmet Gelirlerini Yavaşlama12 aylık akım hesap açığının artması bekleniyor 14,5-15 milyar dolar Nisan ayında.
Birden fazla yatırım evinden analistler, yıl sonu tahminlerini buna göre revize etti:
-
Garanti BBVA Projeler A 2025 23 milyar dolarlık cari hesap açığı (GSYİH'nın% 1,5'i), artan ihracat ve turizme dikkat çekiyor, aynı zamanda daha yüksek net enerji ithalatı.
-
Gedik Yatırım Rezervlerdeki keskin düşüşü ve ağır güvenini vurgular Banka dış borçlanmahangi 50 milyar dolar 59 milyar dolar Ağustos 2023'ten bu yana toplam sermaye girişlerinde.
Bu risklere rağmen, Emtia fiyatlarında düşüş– özellikle enerji – ve oran kesintilerindeki potansiyel duraklama açık büyümenin hızını yavaşlatabilir. Gedik, bir yıl sonu açığı öngörüyor 22 milyar dolar25 milyar dolarlık daha önceki tahminini gözden geçiriyor.
Yapısal riskler ve politika sonuçları
Mevcut açık-GSYP oranı%1'in altında kalırken, Mayıs 2023'te% 5,5 zirveyapısal kırılganlıklar devam eder. . Çekirdek cari hesabı fazla kalır, ama Portföy oynaklığı, kısa süreli girişler ve FX rezervinin tükenmesi Kırmızı bayrakları kaldırın.
Makroprudential düzenlemelerle desteklenen sürekli sıkı bir para politikası, Sermaye akışının oynaklığını yönetme. Ancak, küresel belirsizlikler – ABD tarifesi politikaları Ve Küresel ticareti yavaşlatmak– Önümüzdeki aylarda dış riskleri artırabilir.
Önemli DiSlosure: Pa Türkiye, Türkiye gözlemcilerini çeşitli görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi planlıyor. Web sitemizdeki makaleler, editoryal kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak sayılmayabilir.
İngilizce Dili YouTube Videolarımızı takip edin @ Real Türkiye: https://www.youtube.com/channel/uckpfjb4gfinkhmpvzq_d9rg
Ve Twitter'da içerik: @atillaeng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/Realtureychannel/
Yorumlar kapalı.