Dünya, Covid-19 salgınının ilk günlerinden bu yana ilk bulaşıcı finansal paniğinin ortasında ve Fed ve ECB'nin faiz indirimlerinin arifesinde başladığı için birkaç haftadan fazla sürmesi beklenmiyor. Temmuz küresel bileşik PMI rakamlarına göre (önceki ay 53,7'ye karşı 52,5), küresel ekonomi hizmetler tarafından yönlendirilerek güzel bir şekilde ilerliyor. Orta Doğu'daki savaş korkusuna rağmen, petrol fiyatları Pazartesi günü düştü ve finansal piyasaları güven şokunun en kötü etkilerinden korudu.
Türkiye'de döviz kuru ve Borsa İstanbul da sürü psikolojisinin kurbanı oldu. USD/TL, kapanışta yüzde 0,37 yükselirken, ana hisse senedi endeksi Cuma günkü kapanışa göre yüzde 5,5 düştü.
Ucuz değerlemeleri, güçlü büyüme anlatıları ve Merkez Bankalarının para politikasını gevşetme konusunda Fed ve ECB'den çok önde olmasıyla, Gelişmekte Olan Piyasalar bulaşıcı panikten Gelişmiş Piyasalardan daha hızlı bir şekilde kurtulabilir. Bu senaryoda, Türkiye önemli miktarda finansal yatırım çekebilir, çünkü ekonomi çarı Mehmet Şimşek şüpheci küresel EM fonlarını inandırıyor, Bloomberg'in son makalesine göre.
“Sadece birkaç ay önce, Amundi SA yatırımcıların Türk tahvillerinden uzak durmaları konusunda uyardı. Şimdi, bu onların en sevdikleri işlemler arasında.
2,3 trilyon dolarlık para yöneticisi, Türkiye'nin piyasalarını güçlendirecek ekonomik normale dönüş yolunda ilerlediğine inanıyor. Bu, şüpheci yatırımcıların Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan liderliğindeki bir grup teknokratın öncülük ettiği zorlu reformlara karşı iyimser hale gelmesiyle Mart ayından bu yana gerçekleşen daha geniş bir dönüşümün parçası.
Geçtiğimiz yıl yatırımcı nakit akışı olarak başlayan şey artık bir sel haline geldi ve Abrdn Plc'den Vanguard Asset Services Ltd.'ye kadar olan firmalar pozisyon oluşturuyor. Bloomberg tarafından derlenen merkez bankası verilerine göre, Türk hisse senetleri ve tahvillerindeki yabancı mülkiyeti şu anda beş yılın en yüksek seviyesinde ve Mayıs 2023'ten bu yana 30 milyar dolardan fazla para akıyor. Bu, Erdoğan'ın çift haneli enflasyon karşısında faiz oranlarını düşürme konusundaki tartışmalı politikasını yürürlüğe koymasıyla ayrılan para yöneticilerinin hızla geri döndüğünü gösteriyor” dedi Bloomberg gazetecileri.
Elbette bazıları Erdoğan'ın, kendisine ve partisine önemli bir seçmen desteği kaybına yol açan kemer sıkma programına bağlı kalma kararlılığı konusunda şüpheci kalmaya devam edecektir:
“Yabancı sermayenin Türk varlıklarına akışı abartılı olabilir, diyor BNY'de piyasalar ve strateji başkanı Bob Savage. Yatırımcıların, girişlerin tersine dönmesine yol açabilecek jeopolitik riskler gibi tuzakları görmezden geldiğini söylüyor.
Savage bir röportajında, “Türkiye bir karmaşanın kavşağında,” dedi. “İran-İsrail çatışmasının daha da kötüleştiğini görebiliyordunuz. Rusya-Ukrayna çatışmasının daha da kötüleştiğini görebiliyordunuz. Ve İran'ın bu hikayenin bir parçası olduğunu ve Türkiye'nin ortada kaldığını görebiliyordunuz.”
Fari noktası, elbette. Son anketlere göre, Erdoğan şu anda CHP Genel Başkanı Özgür Özel ve sırasıyla İstanbul ve Ankara'dan CHP'li iki belediye başkanı Ekrem İmamoğlu ve Mansur Yavaş'tan sonra ülkedeki dördüncü en popüler siyasi figür. AKP partisi, 31 Mart 2024 yerel seçimlerinden bu yana yapılan her ankette CHP'nin altında kaldı. Erdoğan için daha da endişe verici olanı, bir zamanlar kölece sadık olan iş dünyasının, artan kredi oranlarına ve Merkez Bankası'nın güçlü TL politikasına karşı yüksek sesle protesto etmesi ve ihracat pazarlarındaki karlılığı yok etmesi.
Çok değişken ve fırsatçı olan Erdoğan'ın ne yapacağını kestirmek zor, ancak kendisi ve ortağı Devlet Bahçeli'nin, Özgür Özel'in kendisine cumhurbaşkanlığına aday olması için bir dönem daha verilmesi karşılığında 2025'e kadar erken seçim teklifini açıkça reddetmeleri, Erdoğan'ın Şimşek'ten ve kemer sıkma politikalarından vazgeçmesi için herhangi bir zaman baskısı altında olmadığını rahatlıkla söyleyebiliriz.
Geçtiğimiz aylar Erdoğan'ın kemer sıkma programına olan inancını kanıtlarken, daha fazla fonun şüphelerini bir kenara bırakarak Türkiye'ye yatırım yapması bekleniyor.
AB, ABD ve Çin'deki talep zayıflığı nedeniyle enerji fiyatlarının düşük seyretmesi ve İsrail ile İran-Hizbullah ekseni arasındaki savaş korkusunun ortadan kalkması durumunda Türkiye özellikle cazip bir seçenek haline gelebilir.
Öte yandan, enflasyonda ciddi ilerleme isteyenler hayal kırıklığına uğrayacak ve muhtemelen kenarda kalacaklardır. Pazartesi günkü enflasyon baskısının ardından PA Turkey'e isminin açıklanmasını istemeyen önde gelen bir ekonomist şunları söyledi:
“Bugünkü zayıf baskı gerçekten geçici olabilir, ancak TCMB'nin önünde yine de çok zorlu ve engebeli bir yol var. Bankanın düşünceleri (ve rakamları) hakkında yarınki teknik notunda daha fazla şey öğreneceğiz, ancak daha da önemlisi, Perşembe günü yapılacak Enflasyon Raporu sunumunda. Parantez içinde, Mayıs tahminlerinde, özellikle 2025 sonu %14 tahmininde bazı yukarı yönlü revizyonlar, belirsizlik bandının genişlemesiyle birleştiğinde, bizi çok şaşırtmazdı….”
Merkez Bankası'nın hedeflerini aşmaya devam eden yapışkan enflasyon, Merkez Bankası'nın mevcut şahin politika duruşunu koruması halinde küresel fonlar için büyük bir sorun teşkil etmiyor; bu tutum aynı zamanda TL'nin gücünü de destekliyor.
Türk varlıkları için özel bir bonus, Başkan Yardımcısı Cevdet Yılmaz ve Mehmet Şimşek'in söz verdiği harcama kesintileri veya yeni gelir önlemlerinin duyurulması olacak. Elbette Erdoğan'ın onayıyla Eylül ayında bunlar açıklanabilir.
Atilla Yesilada tarafından
İngilizce YouTube videolarımızı @REAL TURKEY'den takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Real Turkey Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.