Özet:
BlackRock'un en iyi performans gösteren sınır piyasası fonlarından biri, Türk hisse senetlerine olan riskini portföyünün yaklaşık %10'una çıkararak Türkiye'yi üçüncü büyük ülke tahsisi haline getirdi. Fon yöneticileri, yavaşlayan enflasyonu, istikrarlı faiz indirimlerini ve özellikle bankacılıkta cazip değerlemeleri Türk piyasalarına ilişkin daha yapıcı bir bakış açısını destekleyen faktörler olarak belirtiyor.
Bloomberg'e göre Türk hisse senetleri, yüksek performanslı bir BlackRock fonunun en büyük varlıklarından biri haline geldi; bu, yıllardır sınırlı olan yabancı yatırımcıların ilgisinin ardından kayda değer bir değişime işaret ediyor.
BlackRock tarafından yönetilen ve son beş yılda benzerleri arasında ilk %2'lik dilimde yer alan Frontiers Investment Trust Plc, Türkiye'nin aktiflerdeki payını neredeyse %10'a çıkardı. Bir yıl önce, fonun yurtiçinde borsada işlem gören Türk hisse senetlerine minimum riski vardı ve Kanadalı madenci Eldorado Gold Corp., Türkiye bağlantılı ana yatırımı olarak hizmet veriyordu.
Türkiye şu anda Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin ardından fonun üçüncü en büyük tahsisatına sahip ülke konumunda.
Enflasyon ve Faiz İndirimleri Öz Sermayeyi İyileştiriyor
Eş yöneticiler Samuel Vecht ve Emily Fletcher, enflasyondaki düşüş ve kademeli faiz indirim döngüsünün, yıllar süren zayıf getirilerin ardından Türkiye'de daha güçlü hisse senedi performansı için koşullar yarattığını söylüyor.
Fletcher, Bloomberg'e “Burada fırsat görüyoruz, bu nedenle portföyümüzde büyük bir tahsis görebilirsiniz” dedi. “Pozisyonun büyüklüğü tamamen sevdiğimiz bir şey değil ancak dinamikler olumlu kaldığı sürece bu konumu koruyacağız.”
Yabancı yatırımcılar son yıllarda yüksek faiz oranları ve liranın tüketim ve kazanç görünürlüğü üzerinde baskı yaratan keskin değer kaybı nedeniyle Türk hisse senetlerinden büyük ölçüde kaçınmıştı.
Ancak duyarlılık iyileşmeye başladı. Bu ay Borsa İstanbul 100 Endeksi dolar bazında %15,2 yükselerek gelişmekte olan piyasa emsallerinin çoğunu geride bıraktı. Son enflasyon ve büyüme verileri ekonominin uzun süredir devam eden politika dalgalanmalarının ardından istikrara kavuştuğunu gösteriyor.
Kredi Görünümü ve Banka Değerlemeleri Faizi Destekliyor
Türkiye'nin iyileşen makro görünümü, geçen hafta Fitch Ratings'in artan döviz rezervleri ve devam eden parasal sıkılaştırmayı gerekçe göstererek ülkenin kredi görünümünü “pozitif”e revize etmesiyle daha da güçlendi.
Fonun Türkiye'deki varlıkları arasında, ekim ortasından bu yana hisseleri yüzde 43 oranında artan Akbank ve aynı dönemde yüzde 38 oranında değer kazanan özel hastane işletmecisi MLP Sağlık Hizmetleri yer alıyor.
Vecht, Türk şirketlerinin temel kalitesinin çoğunlukla hafife alındığını söyledi.
“Türkiye'de satın alınabilecek firmaların kalitesi genel olarak oldukça yüksek” dedi. “Birçok durumda, yönetim ekipleri yıllar boyunca çok zorlu ekonomik ve bazen de politik koşullarla test edildi.”
Değerlemeler, özellikle bankacılık sektöründe bir diğer önemli çekim unsurudur. Vecht, fiyat-kazanç metrikleriyle karşılaştırıldığında Türk bankalarının “küresel bazda çok çekici” göründüğünü kaydetti.
Küresel Bankalar Cari Ticaret Kazançlarının 2026'ya Kadar Uzayacağını Görüyor, Türkiye En Çok Tercih Edilenler Arasında
Temel Risk: Enflasyondaki Düşüş Sürdürülebilir mi?
Fletcher, yatırımcıların asıl sorusunun Türkiye'nin enflasyondaki düşüş sürecinin sürdürülüp sürdürülemeyeceği olduğunu söyledi. Merkez Bankası, yüzde 24'lük 2025 yıl sonu enflasyon hedefini tutturamayınca, 2026 yıl sonu için yüzde 16'lık yeni bir hedef belirledi ve son toplantısında beklenenin altında 100 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdi.
Fletcher, “Eğer bu yolu başarılı bir şekilde takip edebilirlerse, daha gelişmiş pazarlarda gördüğümüze kıyasla çok büyük bir değerleme indirimi söz konusu olacaktır” dedi. “Bu, gerçekten ilginç bazı fırsatlar için potansiyel yaratıyor.”
Şimdilik BlackRock'un artan görünürlüğü, yabancı yatırımcıların tam ölçekli getirisinden ziyade temkinli bir iyimserliği yansıtıyor; ancak bu, Türkiye'nin bir kez daha küresel portföy yöneticilerinin radarına girdiğinin sinyalini veriyor.
Kaynak: Bloomberg
Yazar: WS37
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Web sitemizdeki makaleler mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak değerlendirilmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter'da: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı – https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.