Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) verilerine göre, gelişmekte olan piyasalar Mart ayında 70,3 milyar dolarlık devasa bir sermaye çıkışı yaşadı; bu, Mart 2020'deki pandemik kaynaklı çalkantıdan bu yana en büyük olanıydı. Keskin geri dönüş, İran savaşı ve artan petrol fiyatlarından kaynaklandı ve bu da yatırımcı duyarlılığını zayıflattı. Ateşkes iyimserliğinin ardından piyasalar toparlanmaya başlarken riskler yüksek olmaya devam ediyor.
Mart ayında rekor sermaye uçuşu
Gelişmekte olan piyasalar Mart ayında yatırımcı duyarlılığında dramatik bir değişimle karşı karşıya kaldı.
IIF verilerine göre:
- Toplam çıkışlara ulaşıldı 70,3 milyar dolar
- Hem hisse senedi hem de borç piyasalarında para çekme işlemleri görüldü
IIF, bu gelişmeyi büyük bir jeopolitik şokun ardından gelen “sert bir rejim kırılması” olarak tanımladı.
En ağır yükü hisse senetleri taşıyor
Çıkışların büyük kısmı hisse senedi piyasalarından geldi.
- Özsermaye çıkışları toplamı 56 milyar dolar
- Bu, 20 yılı aşkın sürenin en büyük aylık öz sermaye çıkışı oldu
Satışların boyutu yatırımcı güveninin ne kadar hızlı bozulduğunu gösteriyor.
Satışların Merkezinde Asya
Gelişmekte olan Asya, neredeyse tüm hisse senedi kaynaklı zararlardan sorumluydu.
Yılın başlarında güçlü bir giriş çeken bölgede ani bir tersine dönüş yaşandı.
IIF kıdemli ekonomisti Jonathan Fortun'a göre:
- Yüksek petrol fiyatları
- Teknoloji stoklarında yeniden konumlandırma
bölgeyi özellikle savunmasız hale getirdi.
İran Savaşı Piyasanın Tersine Dönmesini Tetikledi
Çıkışların arkasındaki ana katalizör, Şubat ayı sonlarında başlayan İran savaşıydı.
Salgının ardından:
- Petrol fiyatları yükselişe geçti %50
- Fiyatlar yukarıya çıktı Varil başına 100 dolar
Bu artış küresel risk iştahını azalttı ve yaygın satışları tetikledi.
Kazançlar Hızla Tersine Döndü
Daha önce güçlü bir performans sergileyen gelişmekte olan piyasa varlıklarında keskin düzeltmeler görüldü.
- Sermaye akışları tersine döndü
- Borç ihracı hatları yavaşladı
Güney Kore borsası dalgalanmayı gösterdi:
- Neredeyse %50 kazanç yılın ilk iki ayında
- Çatışma başladıktan sonra bu kazanımların üçte birinden fazlası silindi
Yabancı Sermayeye Bağımlılığın Artması
Uluslararası Para Fonu, birçok gelişmekte olan ekonominin giderek daha fazla yabancı finansman kaynaklarına bağımlı hale geldiği konusunda uyardı:
- Riskten korunma fonları
- Emeklilik fonları
- Sigorta şirketleri
Bu bağımlılık onları istikrarsızlık dönemlerinde ani sermaye çıkışlarına karşı daha savunmasız hale getiriyor.
Borç Piyasaları Göreceli Direnç Gösteriyor
Hisse senetleriyle karşılaştırıldığında borç piyasalarının daha dirençli olduğu görüldü.
- Borç çıkışları toplandı 14,2 milyar dolar
Ayrıca güç cepleri de vardı:
- Çin kaydedildi 2,5 milyar dolarlık giriş
- Latin Amerika hisseleri ilgi gördü 1,4 milyar dolarlık giriş
“Henüz Kriz Değil”
Fortun, durumun henüz tam ölçekli bir finansman krizine işaret etmediğini söyledi.
“Mart ayı tasfiyenin zirve ayı gibi görünebilir” diye belirtti.
Ancak jeopolitik gerilimlerin sürmesi halinde koşulların daha da kötüleşebileceği konusunda uyardı.
Ateşkes Kıvılcımlarını İyileştirme
Orta Doğu'da ateşkes haberlerinin ardından piyasalar toparlanmaya başladı.
- MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi yükseldi Cuma günü %1,2
- Haftalık kazançlara ulaşıldı %7,42020'den bu yana en güçlüsü
Bu toparlanma altı yılın en sert satışlarının ardından geldi.
Petrol ve Dolar Baskısı Rahatladı
Petrol fiyatları hafifleyerek düşüşe geçti Varil başına 95 dolarenflasyon endişelerini hafifletti.
Aynı zamanda:
- ABD enflasyon verileri doları zayıflattı
- Gelişen piyasa para birimleri güçlendi
Brezilya Reali ve Meksika Pesosu gibi para birimleri değer kazandı.
Yatırımcılar Riskli Varlıklara Dönüyor
Jeopolitik gerilimlerin azalmasının ardından yatırımcı güveni iyileşti.
- Gelişmekte olan piyasa hisse senedi fonları gördü 3,5 milyar dolarlık giriş hafta boyunca
Ancak borç fonlarından çıkışlar devam etti.
Teknoloji Hisseleri Yükselişe Liderlik Ediyor
Teknoloji hisseleri toparlanmada kilit rol oynadı.
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. güçlü kazancın ardından yükseldi
- Latin Amerika hisse senetleri 2014'ten bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı
Citigroup analistleri, İran'daki durumun çözüme doğru ilerlemesi durumunda yatırımcıların hisse senetlerine olan ilgisini artırması gerekebileceğini söyledi.
Görünüm: Kırılgan Kurtarma
Piyasalar toparlanırken görünüm belirsizliğini koruyor.
Temel riskler şunları içerir:
- Kalıcı jeopolitik gerilimler
- Enflasyon baskıları
- Daha güçlü dolar
Gelişmekte olan piyasalar, küresel risk duyarlılığındaki değişimlere karşı oldukça hassas olmaya devam ediyor.
Kaynak: IIF, Bloomberg
Atilla Yeşilada: Uygunsuz Gerçek: Türkiye'de döviz krizi yok, devalüasyon yok
Yorumlar kapalı.