Özet
28 Kasım haftasında swap hariç net rezervler 2,7 milyar dolar artarken, altın fiyatları etkisinden arındırıldığında rezervler 0,5 milyar dolar azaldı. Yurt dışı yerleşiklerin 595 milyon ABD doları DİBS alımı yaptığı, döviz mevduatlarının 320 milyon ABD doları arttığı, brüt rezervlerin 183,2 milyar ABD dolarına ulaştığı dönemde, döviz+KKM'nin mevduat içindeki toplam payı düşmeye devam etti. KKM çıkışı 2023'teki zirveden bu yana kümülatif olarak 3,4 trilyon TL'ye ulaştı, TL mevduatları güçlü bir şekilde büyüdü ve dolarizasyon %42,1'e geriledi.
Önemli rezerv ve akış gelişmeleri
28 Kasım haftasında, swap hariç net rezervlerde 2,7 milyar ABD doları artış (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 0,5 milyar ABD doları düşüş), yurt dışı yerleşiklerin yaklaşık 595 milyon ABD doları DİBS alımı ve döviz depolarında 320 milyon ABD doları artış dikkat çekti. Ayrıca TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 3 Aralık itibarıyla swap hariç net rezervlerde yaklaşık 2,7 milyar ABD doları artış (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 1,4 milyar ABD doları düşüş) öngörüyoruz. Haftalık gelişmeleri şu şekilde özetleyebiliriz:
Döviz mevduatları ve KKM
➢ Parite etkisinden arındırılmış döviz tevdiat mevduatı, hane halkının 1 milyon ABD doları, şirketlerin ise 319 milyon ABD doları tutarındaki alımının etkisiyle toplam 320 milyon ABD doları arttı. Yıl başından bu yana döviz mevduatı toplam 19,9 milyar dolar arttı.
Döviz korumalı mevduat (KKM) bakiyesi hafta genelinde 5,6 milyar TL (yaklaşık 0,1 milyar ABD doları) azalarak 16,9 milyar TL'ye geriledi. Ağustos 2023'te ulaşılan zirveden itibaren kümülatif gevşeme 3,4 trilyon TL'ye (136,6 milyar ABD doları) ulaştı. Önümüzdeki günlerde KKM hesaplarının tamamen kullanımdan kaldırılmasını bekleyebiliriz.
➢ Döviz mevduatı + KKM'nin toplam mevduat içindeki payı %39,2 oldu. KKM bakiyelerinin zirve yaptığı Ağustos 2023'te bu oran %68,4'e kadar yükselmişti.
➢ TL mevduat hafta genelinde 228 milyar TL artarak yaklaşık 15,9 trilyon TL'ye ulaştı.
Krediler ve kredi büyümesi
YP krediler haftalık bazda 0,8 milyar ABD doları arttı. Mart 2024 sonundan bu yana %45 büyüyerek 195,3 milyar dolara ulaştı.
➢ Yıllıklandırılmış 13 haftalık ortalama kredi büyümesine bakıldığında ticari krediler %21'den %21,7'ye yükselirken, tüketici kredileri %53,9'dan %51,2'ye geriledi.
Yabancı yatırımcı akışı
➢ 28 Kasım'da sona eren haftada yurt dışı yerleşikler yaklaşık 595 milyon ABD doları tutarında DİBS satın alarak stoku yaklaşık 16,5 milyar ABD dolarına çıkardı. Mart ortası ile Nisan sonu arasında DİBS'de toplam 9,3 milyar ABD doları tutarında çıkış yaşanırken, Mayıs başından itibaren 8,4 milyar ABD doları civarında kümülatif giriş yaşandı.
Hisse senetlerinde yurt dışı yerleşikler hafta genelinde 9 milyon ABD doları net satış yaparak stoku 31,5 milyar ABD doları civarına geriledi.
Eurobond tarafında ise yaklaşık 251 milyon ABD doları net satış gerçekleşerek stok yaklaşık 82 milyar ABD dolarına geriledi.
Rezervler
➢ 28 Kasım haftasında brüt uluslararası rezervler 180,6 milyar dolardan yaklaşık 2,6 milyar dolar artarak 183,2 milyar dolara yükseldi. Aynı haftada net rezervler 69,4 milyar dolardan 2,7 milyar dolar artarak 72,1 milyar dolara yükseldi.
➢ Swap hariç net rezervler de yaklaşık 2,7 milyar ABD doları artarak (altın fiyatı etkisinden arındırıldığında 0,5 milyar ABD doları azalarak) 57,7 milyar ABD dolarına yükselmiştir. Swap dışı net rezervlerin en düşük seviyesi Mart 2024 sonunda -65,5 milyar ABD doları olurken, en yüksek seviyesi 14 Şubat 2025'te 71 milyar ABD dolarıydı. Artan altın fiyatlarının hafta boyunca rezervler üzerinde tahmini olarak yaklaşık 3,2 milyar ABD doları olumlu etkisi olduğunu belirtmekte fayda var.
3 Aralık itibarıyla (haftanın ilk üç iş gününü kapsayan) TCMB Analitik Bilançosu'na göre brüt rezervlerde 4,2 milyar ABD doları, net rezervlerde yaklaşık 3,5 milyar ABD doları, swap hariç net rezervlerde ise yaklaşık 2,7 milyar ABD doları artış tahmin ediyoruz. Ancak aynı dönemde altın fiyatının etkisi 1,3 milyar dolar pozitif oldu. Buna göre, altın fiyatı etkisi hariç tutulduğunda, swap işlemleri öncesi net rezervler yaklaşık 1,4 milyar ABD doları civarında bir artışa işaret etmektedir.
Fonlar ve dolarizasyon
➢ Para Piyasası Fonu'nun (MMF) büyüklüğü 28 Kasım haftasında yaklaşık 97,5 milyar TL artarak 1,44 trilyon TL civarına yükseldi. Serbest Şemsiye Fonu kapsamında MMF varlıkları hafta genelinde yaklaşık 105 milyar TL azalarak 1,1 trilyon TL'ye geriledi.
Döviz cinsinden yatırım fonlarının toplam aktif büyüklüğü yaklaşık 175 milyon ABD doları azalarak 77,1 milyar ABD dolarına gerilemiştir. Bu seviye 2024 yılı başında 25 milyar dolar, 2025 yılı başında ise 50 milyar dolar civarındaydı. Yatırım fonları dahil edildiğinde dolarizasyon oranı 28 Kasım haftasında yüzde 42,2'den yüzde 42,1'e geriledi. Bu oran 2023 ortasında yüzde 70'e kadar yükseldi.
ÖNEMLİ AÇIKLAMA: PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Makaleler mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak değerlendirilmeyebilir.
İngilizce YouTube videolarımızı @ REAL TURKEY ve Twitter @AtillaEng'i takip edin.
Yorumlar kapalı.