Türkiye İçin Bir Dönüm Noktası: Sıkı Para Politikası Gelişte Öldü mü?
Türkiye'de enflasyonun istikrarlı bir şekilde düşeceği yönündeki efsane yerle bir oldu. Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) son verilerine göre, Batı Asya'daki çatışmaların yarattığı büyük enerji şoku iç piyasaya da yansımaya başlarken, yıllık enflasyonda 20 aydır devam eden düşüş eğilimi resmen sona erdi. Yıllardır agresif faiz artışlarına ve “ortodoks” ekonomik vaatlere katlanan Türk kamuoyu için Şubat ayı rakamları, enflasyonla mücadelenin tehlikeli yeni bir aşamaya girdiğini gösteriyor.
20 Aylık Seri Snapleri
Şubat ayında tüketici fiyatları aylık %2,96 oranında artarak yıllık enflasyon %31,53'e yükseldi. Bu, enflasyonun 2024 ortasında %75'in üzerine çıkmasından sonra başlayan enflasyonla mücadele sürecinin kesin olarak tersine döndüğüne işaret ediyor. Ancak Şubat raporunun en endişe verici yönü, yapmadı katmak. TÜİK fiyatları ayın ilk 24 gününe göre hesaplıyor. Bu, İran ihtilafının 24 Şubat'ta tırmanmasının ardından enerji fiyatlarında yaşanan patlayıcı artışın bu rakamlarda tamamen yer almadığı anlamına geliyor. Sonuç olarak Mart ayının Türk tüketicisinin satın alma gücüne çok daha sert bir darbe vurması bekleniyor.
İran Savaşı Türkiye İçin Ne İfade Ediyor: Enflasyon, Enerji Riskleri ve Jeopolitik
“Enerji Çarpanı” ve 2026 Hedefi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 2026 yılı için resmi yıl sonu enflasyon hedefi yüzde 16'dır. Ancak yılın ilk iki ayında kümülatif enflasyon şimdiden yüzde 7,95'e ulaştı. TCMB'nin tarihsel analizi, Brent ham petrol fiyatlarındaki her %10'luk artışın TÜFE'ye yaklaşık 1 puan katkı sağladığını gösteriyor. Hürmüz Boğazı'nın tıkalı olması ve bölgesel enerji altyapısının ateş altında olması nedeniyle yüzde 16 hedefine ulaşma olasılığı “iddialı”dan “imkansız”a geçti. Yılın geri kalanında aylık enflasyon yüzde 1 ile sınırlandırılsa bile Türkiye 2026'yı yüzde 18'i aşan enflasyonla tamamlayacak.
Çelişkilerin Tarihi: “Sahtekârlıktan” “Kurtarıcıya”
Mevcut yönetimi tanımlayan siyasi U dönüşlerine bakmadan mevcut ekonomik durumu anlamak mümkün değil. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, 2019'da mevcut Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'i “Halkbank'ı dolandırmaya” teşebbüs etmekle suçlamıştı. Dört yıl ileri sardığımızda Şimşek, ekonomiyi “rasyonelliğe” doğru yönlendirmek üzere tekrar davet edildi.
Sonuç, aralıksız bir faiz oranı döngüsü oldu. Şimşek'in göreve geldiği Haziran 2023'ten bu yana politika faizi yüzde 8,5'ten yüzde 50'ye fırladı. TCMB 2024 yılının sonlarında faiz indirimi döngüsü başlatmaya çalışırken, muhalefet lideri ve CHP'nin cumhurbaşkanı adayı Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanması da dahil olmak üzere siyasi şoklar faizlerin yükselmesine neden oldu. 2023-24'te dokuz ayda 41,5 puanlık artışa rağmen hükümet, o zamandan bu yana geçen iki yılda yalnızca 13 puanlık kesinti yapmayı başardı. Bu tutarsızlık, piyasaların mevcut yönetimin yol haritasının uzun vadede uygulanabilirliğini sorgulamasına neden oldu.
12 Mart: Yaklaşan Karar
Artık gözler 12 Mart 2026'da yapılması planlanan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında. Resmi politika faizi yüzde 37 seviyesindeyken, TCMB perde arkasında likiditeyi sıkılaştırarak efektif fonlama faizini ve Borsa İstanbul repo faizlerini yüzde 40'a kadar çıkardı. Piyasa katılımcıları bu “gizli zammı” savaşın neden olduğu enerji şokuna doğrudan bir acil müdahale olarak görüyor.
Analistler arasında ortaya çıkan fikir birliği, enflasyonu frenlemek için yalnızca faiz oranı politikasına güvenme döneminin sona erdiği yönünde. Bölgesel savaşın açığa çıkardığı yapısal kırılganlıklar ve değişken siyasi ortam nedeniyle Türkiye'nin “Sıkı Para Politikası”nın nefesi kesiliyor gibi görünüyor. Gelecek Mart verileri, daha derin yapısal reformlar olmadan, faiz oranı döngüsünün sadece çalışan bir çark olduğunu muhtemelen doğrulayacaktır.
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.