Küresel finansal koşullar geliştikçe ve Türkiye'nin yerel ekonomik çerçevesi istikrar kazandıkça, S&P Küresel Derecelendirmeler Türk şirketleri hakkında ileriye dönük bir değerlendirme yayınladı ve bu değerlendirme, ihtiyatlı bir şekilde iyileşen kredi ortamının önümüzdeki döneme doğru ilerlediğini vurguladı. 2026. Raporda, 2025'in yüksek faiz oranlarından sektöre özgü zorluklara kadar çeşitli olumsuzluklar sunmasına rağmen, makroekonomik ilerlemenin artık derecelendirilmiş Türk şirketlerinin genel kredi anlatısını güçlendirmeye yardımcı olduğu belirtiliyor.
Kredi Kalitesi 2025'te Zayıflıyor Ancak 2026 Görünümü İyileşiyor
S&P'ye göre pek çok Türk şirketi 2025 yılını ekonomik sorunlarla boğuşarak geçirdi kredi kalitesinde erozyonulusal ekonomik düzenlemeler ve şirkete özgü baskıların birleşiminden kaynaklanmaktadır. Ajans şunu belirtiyor: Yatırım yapılabilir nitelikteki dört firma olumsuz not eylemiyle karşılaştı yıl boyunca bu durum bilançolarda ve kazanç profillerinde artan oynaklığın yansımasıdır.
Ancak 2026'ya doğru geçiş gözle görülür bir iyileşmeyi de beraberinde getiriyor: Derecelendirilen tüm şirketler arasında, Şu anda yalnızca bir kuruluş olumsuz görünüm taşıyor. Aşağı yönlü riskteki bu daralma, Türk şirketlerinin 2025'te yaşadığı düzeltme aşamasının büyük ölçüde istikrara kavuştuğunu gösteriyor. S&P bu eğilimi şunun kanıtı olarak yorumluyor: Kredilerdeki bozulma artık geniş tabanlı değilve destekleyici makro politikalar uygulanmaya başlıyor.
Yüksek Faiz Oranları Hala En Büyük Kredi Sorunu
İyileşen ortama rağmen S&P şunun altını çiziyor: Yüksek faiz oranları en önemli kredi riski olmaya devam ediyor Türk işletmeleri için Yüksek politika faizleri borçlanma koşulları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor, finansman maliyetlerini yükseltiyor ve kârlılığı baskılıyor.
Yine de raporda cesaret verici bir gösterge vurgulanıyor: medyan kaldıraç oranıBorç/FAVÖK olarak ölçülen , 2,6x—S&P'nin şu şekilde karakterize ettiği bir seviye: sağlıklı kurumsal manzara için. Türkiye'nin enflasyon dinamikleri ılımlılaştıkça ve beklentiler arttıkça daha düşük politika oranlarıAjans, bir iyileşme bekliyor faiz kapsamı Ve serbest nakit akışı yaratma çoğu sektörde.
S&P, düşen oranların, şirketlerin 2025 yılı boyunca borç ödeme konusunda yaşadığı baskının bir kısmını hafifleteceğini ve potansiyel olarak birçok firmanın likidite tamponlarını yeniden oluşturmasına ve yeniden finansman stresini azaltmasına olanak sağlayacağını belirtiyor.
Talep Zayıflığı ve Maliyet Baskıları Küresel Ticaret Risklerinden Ağır Basıyor
Küresel faktörler kurumsal performansı şekillendirmede rol oynasa da S&P şunu savunuyor: Azalan talep ve artan girdi maliyetleri gibi yurt içi sorunlar daha acil bir tehdit oluşturuyor Türk kurumsal kazançlarına Rapora göre, hem haneler hem de işletmeler 2025'te satın alma gücünün azalmasının yarattığı baskıyı hissetti ve bu da birçok sektörde gelir artışını engelledi.
İhracata yönelik sektörler – en önemlisi çelik, metaller ve tekstil— ek bir zorluk katmanıyla karşı karşıya kalın. Bu endüstriler, yavaşlayan Avrupa talebi ve değişken emtia fiyatları da dahil olmak üzere küresel koşullara karşı hassas olmaya devam ediyor. Rapor şunu vurguluyor: Türk lirasının ABD doları karşısında güçlü reel değer kazanması ihracatçıların rekabetçi konumunu geçici olarak zayıflatabilir ve dış pazar koşullarının yalnızca kısmen destekleyici kalması nedeniyle marjları daraltabilir.
Bu olumsuzluklara rağmen S&P yaygın bir sıkıntı öngörmüyor. Bunun yerine zorluklar ortaya çıkıyor yönetilebilirözellikle küresel talebin istikrara kavuşması ve Türkiye'de yurt içi enflasyonun düşmeye devam etmesi halinde.
Kurumsal Likidite Genel Olarak Sağlam Olarak Değerlendiriliyor
S&P'nin raporundaki en çarpıcı sonuçlardan biri endişelerle ilgili likidite. Kurum, Türk şirketlerinin likidite pozisyonlarının genellikle katıBu, yeniden finansman riskinin daha büyük göründüğü önceki yıllara göre olumlu bir değişime işaret ediyor.
S&P projeleri 2028'den önce büyük bir yeniden finansman uçurumu yokşirketlere faiz oranı trendleri ve yatırım kararlarında yön bulmaları için değerli bir nefes alma alanı sağlıyor. En önemli engel bir Eurobond vadesi 2028'de 2 milyar doları aştıS&P'nin değerlendirdiği yönetilebilir mevcut ekonomik varsayımlar altında.
Bu istikrar, başta düşük enflasyon ve para politikasında daha fazla öngörülebilirlik olmak üzere makroekonomik göstergelerdeki iyileşmelerle pekiştirilmektedir. Bu eğilimler devam ettikçe S&P, şirketlerin bilançolarını daha da güçlendirmelerini ve olası şoklara karşı yeterli tamponları korumalarını bekliyor.
Genel olarak S&P, Türkiye'nin reel sektörünün 2026'ya girdiği sonucuna varıyor 2025'in başında olduğundan daha iyi bir şekil. Düşen faiz oranları beklentileri, daha sağlıklı kaldıraç profilleri ve daha öngörülebilir makroekonomik koşullar bu ivmeyi destekliyor.
Yorumlar kapalı.