Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TCMB, piyasa katılımcılarının az çok beklediği bir gelişme olarak yılbaşına günler kala 250 baz puanlık indirimle gevşeme sürecine başladı. Bu kesinti, yılın son çeyreğinde manşet ve çekirdek enflasyondaki düşüşün ardından geldi ve dolayısıyla ön reel oranın sabit kalması bekleniyor. Ancak faiz indirimi henüz erken, çünkü beklentiler tamamen ortadan kaldırılmışken yurt içi talep hala rahatlık sağlamakta zorlanıyor. Peki buradan nereye gidiyor?
BBVA Garanti Yatırım notları:
2025 yılı para politikası çerçevesinde 2025 yılındaki toplantı sayısını 12'den 8'e düşüren TCMB, artık planlı bekle-gör uygulamasına yer açtığı için daha cesur bir hamleyle gevşemeye başlayabileceklerinin sinyalini şimdiden verdi.
Bugünkü PPK kararında TCMB'nin, büyük olasılıkla asgari ücretin %30 oranında artırılacağı kararı sonrasında enflasyon görünümü konusunda daha rahatlamış olduğu görülüyor. Ancak yılbaşındaki idari fiyat artışları ve vergi düzenlemeleri ile 2025 yılı başında aylık enflasyon eğiliminin nasıl yükseleceğine ilişkin belirsizlikler sürüyor.
Bu çerçevede TCMB, enflasyon görünümüne odaklanarak toplantı bazında ihtiyatlı tepki verme ve enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulmanın öngörülmesi durumunda para politikası araçlarını etkin kullanma taahhüdünde bulunmaktadır.
TCMB ayrıca mevduat kurallarını basitleştirmeyi ve 2025 yılında KKM mevduatlarını tamamlamayı hedefliyor. Bu nedenle, hane halkı başta olmak üzere yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon eğilimini sınırlamak için politika faizinin enflasyonun yeterince üzerinde kalmasını gerektiren yeterli reel getirilerin sağlanması elzem olacaktır.
2025 yıl sonu için %31 olan fonlama faizi beklentimiz konusunda temkinli davranıyor ve TCMB'nin yurt içi talebin normalleşmesini desteklemek için ihtiyaç duyulduğu sürece kredi büyüme tavanlarını korumasını bekliyoruz. Gelecek yıl için planlanan toplantıların dağılımını anladıktan sonra oran tahminlerimizin yolunu revize edeceğiz.
Tacirler Yatırım ekliyor:
Bugün de mesajında temkinli tonunu koruyan TCMB, enflasyon risklerine ilişkin “temkinli iyimser” bir görünüm sergilediğini bildirdi.
Faiz kararlarının toplantı bazında alınacağı, önceden belirlenmiş bir yolda ilerlemeyeceğinin altını çizdi. Faiz indirimlerinin 2025 yılının büyük bölümünde devam edeceğini ve politika faizinin yıl sonunda %30'a çekileceğini tahmin ediyoruz. 2025 yıl sonu politika faizi tahminimizi belirlerken, ex-post ve ex-ante reel politika faiz seviyeleri ile bu iki faiz seviyesinin ortalamasında belirli bir seviyenin üzerinde kalmaya özen gösterileceği varsayımıyla çalıştık.
Son olarak düzenli katılımcımız Gedik Yatırım şu yorumu yaptı:
TCMB, politika faizi seviyesinin hem gerçekleşen hem de beklenen enflasyon dikkate alınarak öngörülen enflasyonla mücadele patikası için gerekli sıkılığı sağlayacak şekilde belirleneceği yönündeki ifadesini sürdürüyor. Bu doğrultuda TCMB'nin en azından faiz indirim sürecinin ilk aşamalarında politika faizini mevcut enflasyon oranının 300-400 baz puan üzerinde tutarak para politikası sıkılığını korumayı hedefleyeceğine inanmayı sürdürüyoruz. Yılın ilk yarısı sonunda TÜFE enflasyonunun %33-35'lere gerileyebileceği beklentimizden yola çıkarak politika faizinin Haziran/Temmuz ayı itibarıyla %37-38 civarına çekilebileceği görüşümüzü koruyoruz. Bu dönemde Türk Lirası'ndaki istikrarın korunması enflasyondaki düşüş süreci açısından büyük önem taşıyor.
ÖNEMLİ AÇIKLAMA: PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve düşüncelerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Web sitemizdeki yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak değerlendirilmeyebilir.
REAL TURKEY'de İngilizce YouTube videolarımızı takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.