Yatırımcı Güveninin Toparlanmasıyla Türkiye Piyasaları 2026 Yılını 3,5 Milyar Dolarlık Tahvil Saldırısıyla Açtı

İSTANBUL – Türkiye yeni yıla 3,5 milyar dolarlık çift dilimli Eurobond satışıyla başladı ve uluslararası sermaye piyasalarına güçlü bir dönüşün sinyalini verdi. Bu hamle, ülkenin istikrar kazanan iç ekonomiden ve küresel yatırımcıların gelişen piyasa borçlarına yönelik yenilenen iştahından yararlanmaya çalıştığı bir dönemde geldi.

Kalabalık Bir Piyasada Stratejik Borçlanma

Türk Hazinesi, 2033 vadeli 2 milyar dolarlık tahvili yüzde 6,35 getiriyle, 2038 vadeli 1,5 milyar dolarlık tahvili ise yüzde 6,9 ​​getiriyle başarıyla fiyatladı. Bu ihraç, Türkiye'nin Eurobond arenasında ağır sıklet olarak kendini kanıtladığı 2025 yılı dönüm noktasını takip ediyor.

Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Hazine Müsteşarlığı toplam 13 milyar dolar kaynak sağladı Türkiye Varlık Fonu'nun Eylül ayında rekor kıran 1 milyar dolarlık satışı gibi kurumsal ve bankacılık sektörü ihraçları da dahil edildiğinde, Türk kuruluşları yaklaşık olarak 2025 yılında uluslararası piyasalardan Toplam 60 milyar doların %13’ü Geçen yıl dünya genelinde sermaye benzeri Eurobond satışlarında Suudi Arabistan'dan sonra ikinci sırada yer aldı.

“İmamoğlu İndirimi” Soluyor

Türk tahvil piyasasına yabancı katılımı, çalkantılı bir 2025 yılının ardından istikrarlı bir toparlanma gösteriyor. Muhalif isim Ekrem İmamoğlu'nun Mart ayında tutuklanmasının ardından sert bir düşüş yaşayan yabancı varlıklar, şimdi yeniden yükselişe geçti. %7,5.

Sermayenin geri dönüşü, makro temel unsurların iyileştirilmesiyle desteklenmektedir:

• Düşen Risk Primleri: Türkiye'nin 5 yıllık Kredi Temerrüt Takası (CDS) 210 baz puan Ocak 2026 başında, Mayıs 2018'den bu yana en düşük seviye.

• Enflasyonla Mücadele Eğilimleri: 2025 yılı resmi yıl sonu enflasyonu şubatta kapandı: %31,12024 ortalarında görülen %75'lik zirvelere göre keskin bir düşüş.

• Kurumsal Talep: En son tahvil satışı, İngiltere ve ABD'deki üst düzey varlık yöneticilerine önemli miktarda tahsisat içeren, neredeyse üç katı büyüklüğünde bir sipariş defteri çekti.

Geri Ödeme Planı: 2026 “Borç Duvarı”

Hazine yaklaşık olarak toplam dış borç servisiyle karşı karşıyadır. 20 milyar dolar bu yıl. Program yoğun bir şekilde önden yüklenmiştir ve bu da agresif Ocak ihracına yol açmıştır:

• Q1 Zirvesi: Üzerinde 5,6 milyar dolar harici itfaların yalnızca Ocak ve Şubat aylarında yapılması gerekmektedir.

• Ev İçi Yükü: 2026 yılı iç borç servisinin şu şekilde olması öngörülüyor: 5,04 trilyon TLOcak ayında büyük bir artış görülüyor 613 milyar TL kefaret.

Borç Sürdürülebilirliği Göstergeleri: Küresel Karşılaştırma

Türkiye'nin stratejisi, yüksek dış yükümlülüklerini karşılamak için gereken mali alanı sağlayan nispeten “temiz” kamu bilançosuna dayanıyor.