Geçtiğimiz iki hafta boyunca yatırımcılarla konuştuktan sonra…
◆ …duyarlılıkta önemli bir iyileşme görüyoruz
◆ Riskler devam ederken yatırımcılar yapıcı görünüyor ve mevcut politika yapısının meyve vermesini bekliyor
Raporun yazarı Melis Metiner
Son dönemde yaptığımız görüşmelere göre, Türkiye'ye ilişkin yatırımcı duyarlılığı son birkaç yılda olduğundan daha olumlu görünüyor; bu değişim, portföy akışlarındaki son dönemdeki hızlanmada da açıkça görülüyor. Şu andaki görüş birliği, politika yapıcıların ekonomiyi daha sürdürülebilir bir yola sokmayı başardıkları yönünde görünüyor. Bazı yatırımcılar enflasyon görünümünün daha fazla sıkılaşmayı gerektirdiğine inanıyor ancak yeniden dengeleme sürecine daha şüpheyle yaklaşanlar bile çeşitli düzenleyici önlemlerin gevşetilmesinin ve politika yapıcıların iletişiminin sunduğu netliğin beklentileri aştığını belirtiyor.
Siyasi ve politika belirsizliğinin bir miktar azalması nedeniyle yatırımcıların önümüzdeki verileri daha yakından takip edeceğini düşünüyoruz. Enflasyon cephesinde, merkez bankası mevcut politika duruşunun yeterince kısıtlayıcı olduğuna inanıyor ve ardışık fiyat artış hızının ileriye dönük olarak yavaşlamasını bekliyor. TCMB'nin 2024 sonu enflasyon tahmini ise %38. Piyasa analistlerinin beklenti anketinde Mayıs ayı tahmini %44, bizim 2024 sonu tahminimiz ise %48.
Mutabakatın üzerinde olan bu tahmine yönelik bazı geri dönüşler aldık. Enflasyondaki düşüş hızının yavaşlamasını beklememizin temel nedeni, enflasyon beklentilerinin istikrarsızlaştığına ve fiyatlama davranışlarının kötüleştiğine olan inancımızdır. Son TCMB enflasyonuna göre
Rapora göre, hane halkının yıl öncesi enflasyon beklentileri Nisan ayında %80 seviyesinde gerçekleşti; bu, piyasa katılımcılarının anketindeki tahminin iki katından fazla. Bununla birlikte, Nisan ayı TÜFE'si enflasyon ivme ölçümlerinde ılımlı bir iyileşme gösterdi ve bunun ileriye doğru devam edip etmeyeceğini görmek kritik olacak. Bu arada, birinci çeyreğe ilişkin faaliyet verileri güçlüydü (GSYİH büyüme tahminimizi yükseltiyoruz), ancak bazı ikinci çeyrek verilerinde yavaşlamanın ilk işaretleri açıkça görülüyor.
TL'de son dönemde görülen istikrar ve merkez bankası rezervlerindeki hızlı artış, yatırımcılara dış dinamikler konusunda rahatlık vermiş görünüyor. Cari açığın bu yıl yaklaşık 30 milyar ABD doları civarında olabileceği tahminimize çok az tepki aldık, ancak güven ve girişlerdeki iyileşme göz önüne alındığında yatırımcılar Türkiye'nin finansman sorunlarıyla karşı karşıya kalma riskinin önemli ölçüde azaldığına inanıyor.
Siyasi cephede, cumhurbaşkanlığı ve parlamento seçimlerinin bir sonraki turunun 2028 yılında yapılması planlanıyor. Bazı yatırımcılar erken seçimlerin veya yeni bir anayasanın kabulüne ilişkin halk referandumunun bir noktada gündemde olup olmayacağını sordular, ancak görünen o ki bazı görüşler var. Ekonomi politikalarının en azından bir süre daha mevcut yolda kalacağı fikrinin rahatlığı.
Alıntı
REAL TURKEY'de İngilizce YouTube videolarımızı takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.