Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, erken faiz indirimi konusunda endişe duyan yabancı yatırımcılara bugüne kadarki en net mesajını vererek, faiz indiriminin zamanlamasını görüşmeden önce bu yılın sonrasında da enflasyon hedeflerine ulaşabileceklerinden emin olmak istediklerini söyledi.
TCMB Guvernörü Fatih Karahan, vali olduktan sonraki ilk yüz yüze görüşmesinde Bloomberg'e, politika faizinde atılacak adımların 2025 ve sonrası için enflasyon hedeflerine ulaşmak üzere ayarlanması gerektiğini söyledi. Haziran ayında enflasyon sekiz ay sonra ilk kez düştü ve TCMB'nin politika faizini yüzde 50'ye düşürebileceği yönünde spekülasyonlara yol açtı. Birçok analist TCMB'nin dördüncü çeyrekte faiz oranlarını düşürmesini beklerken, Goldman Sachs bu çeyrekte bir faiz indirimi bekliyordu.
Perşembe günü İstanbul'daki TCMB binasında konuşan Karahan, faiz indiriminin zamanlaması hakkında yorum yapmadı, ancak “Temkinli yaklaşımımızı sürdürmemiz gerekiyor” dedi. Enflasyondaki düşüş süreci ve iç talebin zayıflamaya başlamasının ardından parasal genişlemenin önündeki en büyük engel, firmaların ve hanelerin enflasyon beklentileri ile TCMB'nin tahminleri arasındaki fark oldu. TCMB, enflasyonun bu yıl sonuna kadar yüzde 38'e, 2025 sonuna kadar yüzde 14'e ve 2026 sonuna kadar yüzde 9'a düşmesini bekliyor. Karahan, “Bu yılki hedefe ulaşmak güvenilirlik kazanmak için kritik önem taşıyor ve bunu yapmak için ne gerekiyorsa yapıyoruz. Ancak bunun nihai hedef olmadığını belirtmek önemlidir” dedi.
“Beklentilerde daha net bir iyileşme bekliyoruz”
TCMB verilerine göre haneler ve firmalar 12 aylık enflasyon beklentilerinde piyasalardan farklılaşıyor. Haneler bu yılın sonunda TÜFE enflasyonunun yaklaşık yüzde 70 olmasını beklerken, piyasa katılımcılarının beklentileri TCMB tahmininin üst bandı olan yüzde 42'ye yaklaşıyor. “Hane ve firma beklentilerinde daha net bir iyileşme görmek istiyoruz. Bu nedenle enflasyon beklentilerinin dezenflasyon sürecini destekleyeceğinden biraz daha emin olabiliriz.”
Karahan, gelecek ay Ankara'da TCMB'nin enflasyon raporunu sunacak. Karahan, Haziran enflasyon verilerinin ekonomistlerin beklentilerinden düşük gelmesine rağmen, bu düşüşün ciddi ve kalıcı olduğu sonucuna varmak için “erken” olduğunu söyledi. TCMB Guvernörü, elektrik ve yönetilen fiyatlardaki artışın Temmuz ayında aylık enflasyona 1,5 puan eklemesini bekliyor.
TCMB için kısıtlayıcı politika, talebi zayıflatmak ve sağlıklı bir cari hesap dengesi sağlamak için kritik öneme sahiptir. Talepteki yavaşlama, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan yönetiminin Mayıs 2023 seçimleri öncesinde uyguladığı politikalardan keskin bir geri dönüşü temsil ediyor. Yüksek enflasyona rağmen ucuz krediye erişim, tüketimde patlamaya ve beklentilerin bozulmasına yol açmıştı. O zamanlar, bu politikanın eleştirmenleri bir ödemeler dengesi krizi konusunda uyarıyordu. Karahan'ın da aralarında bulunduğu yeni ekonomi ekibi, ana akım politikalar aracılığıyla enflasyonu düşürme lehine büyümenin bileşimini yeniden dengelemeye çalışıyor.
““Liranın gerçek değerlenmesini biz sağlayamıyoruz”
Karahan'a göre, sıkı politikanın “sonuçlarından” biri Türk lirasının gerçek değer kazanması oldu. “Biz liranın gerçek değer kazanmasını tasarlamıyoruz. Bu daha çok faiz oranlarının yüksek olduğu bu politikanın doğrudan bir sonucu.” Politika lira cinsinden varlıkları daha çekici hale getirip bunlara olan talebi artırırken, aynı zamanda nihayetinde para biriminin gerçek değer kazanmasına da yol açtı.
Goldman Sachs gibi küresel bankalar, rekabet gücünün azalması ve ihracatçıların daha yüksek döviz kuru talebi gibi potansiyel endişeler nedeniyle liranın değer kazanması için “sınırlı alan” olduğunu söylemişti. Karahan, para politikasının iç talebi azalttığını ve enflasyon beklentilerini sabitlediğini, bunların ikisinin de ithalatı önemli ölçüde azalttığını belirtti. Reel döviz kurundaki değerlenme ihracatı daha pahalı hale getirse de Karahan, enflasyon beklentilerini sabitlediği için cari açık üzerindeki etkinin iyileşeceğini söyledi. Yine de yetkililer liranın aşırı değerlenmesini önlemek için ihtiyatlı davranıyor ve bunu yapmak için offshore lira üzerinde düzenlemeler yapılıyor. Yetkililer koordinasyon halindeyken Karahan, offshore takaslarındaki düzenlemelerin BDDK'nın sorumluluğunda olduğunu söyledi. TCMB guvernörüne göre, şu ana kadar uygulanan düzenlemeler likidite sorununu daha yönetilebilir hale getirmeye yardımcı oldu.
“Rezerv biriktirmeye devam edeceğiz”
Karahan “Rezerv pozisyonumuzu iyileştirmek ve ana hedefimiz olan enflasyonu düşürmeye ulaşmak arasında bir denge kurmamız gerekiyor. Enflasyon düşürme, aşırı likiditeden ve sermaye akışlarının yarattığı kırılganlıktan kaçınmayı gerektirir. Bu dengeleri iyi yönettik ve düzenleyici gevşemenin olmaması bize yardımcı oldu.”
Pozisyonlarını korumak isteyen yabancı yatırımcılar liraya daha kolay erişim talep ediyor. Yetkililer oynaklığın artmasını istemezken, önceki yönetim liraya karşı kısa pozisyonları önlemek için bu kuralları uygulamıştı.
Bloomberg Economics'e göre TCMB, ikinci çeyrekte çok büyük sermaye akışlarına rağmen rezervlerini son 40 yılda görülmemiş bir oranda artırdı. Rezervleri daha da artırma ihtiyacına işaret eden Karahan, asıl amaçlarının enflasyonu düşürmek olduğunu söyledi. Karahan, “Fiyat istikrarına öncelik vermeye ve piyasa koşullarının izin verdiği ölçüde rezerv biriktirmeye devam edeceğiz” dedi.
Karahan, TCMB'nin ilerleyen dönemde döviz yükümlülüklerini azaltmak isteyebileceğini, yabancı merkez bankalarıyla mevduat anlaşmalarının gözden geçirilebileceğini vurguladı.
Yorumlar kapalı.