TCMB politika faizini %50'de sabit tuttu
TCMB, Haziran PPK toplantısında politika faizini beklentiler paralelinde, geçen ay olduğu gibi yüzde 50 seviyesinde sabit tuttu.
TCMB, daha fazla faiz artırımı için kapıyı açık tutmaya devam ediyor. TCMB, beklentilerimizle de uyumlu olan “enflasyonda önemli ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacak” ifadesini sürdürüyor. Bu nedenle, TCMB'nin daha fazla faiz artırımı için kapıyı açık bırakmaya devam ettiğine inanıyoruz. Bununla birlikte, devam eden güçlü sermaye girişleri göz önüne alındığında, TCMB'nin mevcut stratejisinin daha fazla faiz artırımından kaçınmak olabileceğine inanıyoruz.
Son olarak TCMB, iç talepte enflasyonist bir seviyede kalmaya devam etse de yavaşlamanın sürdüğünü kabul ediyor. Bu durum bize göre TCMB'nin kısa vadede faiz indirimini düşünmediğini gösteriyor. TCMB'nin faiz indirimi sürecine başlamadan önce iç talebin soğuduğuna dair daha somut işaretler görmesi gerektiğine inanıyoruz.
TCMB likidite sterilizasyon tedbirlerine başvurmaya devam ediyor
Mayıs ayındaki MPC toplantısında, faiz oranı kararından daha önemli olan, TCMB'nin rezerv gerekliliği oranı (RRR) artışları ve sistemdeki 500 milyar TL'lik likidite fazlası nedeniyle döviz kredi büyüme kısıtlamalarıydı. Bu RRR artışları, takip eden günlerde yaklaşık 700 milyar TL'lik önemli miktarda TL likiditesini sterilize etmeyi başardı.
Ancak, devam eden sermaye girişleri ve TL mevduatlarındaki daralma ile TCMB'nin döviz alımları son MPC toplantısından bu yana hızla devam etti. Örneğin, TCMB'nin takaslar hariç net döviz rezervleri son MPC toplantısından (17 Mayıs ile 21 Haziran arasında) sonra negatif 15 milyar ABD dolarından pozitif 12 milyar ABD dolarına yükseldi. Bu, kredi büyümesindeki yavaşlama ile birleştiğinde, sistemde bir kez daha TL likiditesinin fazlalığına yol açtı. Devam eden döviz alımları son zamanlarda sistemi TL fazlasına itiyor ve zaman zaman belirli günlerde O/N oranlarını %47'ye çıkarıyor.
Sonuç olarak, TCMB bugün yaptığı duyuruda likidite gelişmelerini yakından takip ettiğini ve ihtiyaç duyulduğunda araç setini zenginleştirerek sterilizasyonun etkin bir şekilde uygulanacağını belirtti. Bu bağlamda, yeni RRR artışlarının ve/veya likidite senetleri gibi farklı sterilizasyon araçlarının ihracının önümüzdeki günlerde gündemde olabileceğini öngörüyoruz, ancak hemen değil.
Gedik Invest Baş Ekonomisti Serkan Gönençler tarafından
İngilizce YouTube videolarımızı @REAL TURKEY'den takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Real Turkey Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.