Nisan ayı anket verileri, jeopolitik gerilimlerin dış talebi olumsuz etkilemeye ve Türkiye'nin imalat sektörü üzerinde baskı yaratmaya devam ettiğini gösteriyor. Genel aktivitede yumuşama işaretleri görülse de, yatırım ve istihdam eğilimleri sektörler arasında kayda değer farklılıklarla birlikte nispeten dirençli olmaya devam ediyor.
Baskı Altında Dış Talep
İktisadi Yönelim Anketi'nin Nisan ayı sonuçları, jeopolitik gelişmelerin, başta ihracat siparişlerindeki zayıflama olmak üzere, üretimi olumsuz etkilediğini gösteriyor.
Ancak son iki aya bakıldığında, iç faktörlerin göreceli istikrar göstermesiyle birlikte daha geniş etkinin sınırlı olduğu görülüyor.
Yatırım malları sektörleri (özellikle otomotiv ve diğer ulaşım ekipmanları) genel imalat faaliyetine bir miktar destek sağlamıştır. Buna karşılık, inşaata bağlı ara mallar ile tekstil ve hazır giyim gibi dayanıksız tüketim malları daha zayıf performans göstermeye devam ediyor.
Enerji Maliyetleri Maliyet Baskılarını Sürdürüyor
Enerji fiyatlarının ısrarla yüksek seyretmesi maliyet beklentilerini yüksek tutuyor.
Artan belirsizliğe rağmen yatırım veya istihdam trendlerinde keskin bir bozulma yaşanmaması, firmaların temkinli ancak istikrarlı bir görünüm sürdürdüklerine işaret ediyor.
ANALİZ: TCMB Ne Zaman Faiz İndirimi Yapacak? Küresel Enerji Şoku Bulutları Görünümü
İşletme Güveni Düşmeye Devam Ediyor
Reel Kesim Güven Endeksi (RSCI), Mart ayına kıyasla daha yavaş da olsa düşüşünü Nisan ayında da sürdürdü.
- Endeks son iki ayda toplam 5,5 puan düştü
- Haziran 2025'ten bu yana en düşük seviye olan 98,6'ya geriledi
- Uzun vadeli ortalamanın yaklaşık 5 puan altında kalıyor
Bu, imalat sektöründe ticari güvenin zayıflamaya devam ettiğini gösteriyor.
Kapasite Kullanımı Düşük Kaldı
Kapasite Kullanım Oranı (KKO) son üç ayda %74 seviyesinde sabit kalarak tarihsel ortalamaların altında kaldı.
Firma büyüklüğüne göre:
- Küçük firmalar kayda değer bir düşüş yaşadı ve KKO %67,1'e düştü
- Orta ölçekli firmalar %70,8'de sabit kaldı
- Büyük firmaların oranı hafif bir düşüşle %77,2'ye geriledi
Bu rakamlar üretim faaliyetlerindeki zayıflığın devam ettiğine işaret ediyor.
Sektörel Ayrışma Daha Görünür Hale Geliyor
Sektör düzeyindeki veriler, artan farklılaşmayı ortaya koyuyor:
- Makine ve teçhizatın yanı sıra tütün ürünleri de en keskin düşüşleri kaydetti
- Otomotiv ve taşımacılık sektörleri bir miktar toparlanma gösterdi ancak bu, önceki kayıpları telafi etmeye yetmedi
- Gıda sektörü kademeli gelişimini sürdürdü
- Tekstil ve hazır giyim sektörleri önceki kazanımlarını tersine çevirerek yeniden zayıfladı
İnşaatla ilgili sektörler genel olarak düşük performans gösterirken, ana metaller sınırlı kazanımlar elde etti.
Talep Göstergelerinden Karışık Sinyaller
Son üç ayda üretim hacimleri hafif bir düşüş yaşarken nihai ürün stokları arttı. Bu, üretimin henüz zayıf talep koşullarına tam olarak uyum sağlamadığını gösteriyor.
Siparişler tarafında:
- İhracat siparişleri Mart ayındaki sert düşüşün ardından sınırlı bir toparlanma gösterdi
- Yurt içi siparişler daha ılımlı düştü
Prof. Dr. Esfender Korkmaz: Türkiye Enflasyon ve Döviz Krizini Altı Ayda Çözebilir
İstihdam ve Yatırım Trendleri
İstihdam eğilimleri son üç ayda kademeli olarak zayıfladı.
Yatırım hissiyatı hafif bir iyileşme gösterdi ancak önceki seviyelerin altında kalmayı sürdürüyor.
Kategoriye göre:
- Dayanıklı mal sektörleri hem istihdam hem de yatırımda düşüş kaydetti
- Orta ölçekli firmalar istihdamın arttığını bildirdi
- Küçük ve büyük firmalar yatırım faaliyetlerinde bir miktar iyileşme gösterdi
Görünüm: Dış Zayıflık Devam Ediyor
İhracat siparişlerine ilişkin beklentiler Mart ayında görülen düşüşün ardından Nisan ayında da bozulmaya devam etti.
Yurt içi talep beklentileri bir miktar iyileşme gösterse de önceki seviyelerin altında kalıyor.
Bu durum jeopolitik belirsizliğin dış talep koşulları üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğine işaret ediyor.
Artan Maliyet ve Enflasyon Beklentileri
Artan enerji fiyatları nedeniyle maliyet baskıları yüksek olmaya devam ediyor.
- Üretici fiyatları enflasyon beklentisi yüzde 31,1'den yüzde 31,9'a yükseldi
- Firmalar, özellikle Türk lirası borçlanma maliyetleri açısından daha sıkı finansal koşullar bekliyor
Talep Kısıtlamaları Hafifçe Gevşiyor
Azalan siparişlere rağmen talebin yetersizliğini üretimi kısıtlayan firmaların payı azaldı.
Ek olarak:
- Hammadde ve ekipman sıkıntısı tarihsel ortalamaların altında kalıyor
- İşgücü açığı bir miktar azaldı ancak yüksek kalmaya devam ediyor
- Türk lirasındaki reel değerlenmenin devam etmesine rağmen rekabet gücünde önemli bir değişiklik gözlenmedi
Genel Değerlendirme
Veriler, imalat sektörünün jeopolitik riskler ve zayıflayan dış talep nedeniyle baskı altında olduğuna işaret ediyor.
Fakat:
- Yatırım ve istihdamda keskin bir bozulma yaşanmadı
- Sektörel ayrışma belirgin
- Yurt içi talep nispeten dirençli kalmayı sürdürüyor
Bu durum imalat faaliyetlerinde tam bir daralmadan ziyade bir yavaşlamayı işaret ediyor.
Kaynak: Akbank Ekonomik Araştırmalar
Yorumlar kapalı.